/ 2025-2026 Regulador publica propuesta de nuevas comisiones máximas a ser pagadas por los Fondos de Pensiones
9 de Junio, 2025Algunos bajan, otros suben.
Período comprendido entre 1 de julio de 2025 al 30 de junio de 2026
Felipe Cousiño, Socio
Francisca Donoso, Asociada senior
Laura Tressler, Asociada
El 6 de junio de 2025, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) publicó para comentarios la nueva norma anual propuesta por la cual establece conjuntamente con la Superintendencia de Pensiones (SP) las comisiones y gastos máximos (“TER máximas”) que pueden ser asumidos por los fondos de pensiones chilenos. El exceso sobre dicha TER máxima debe ser asumido por las administradoras de fondos de pensiones (“AFP”).
Como puede observarse en el siguiente cuadro, algunas TER máximas se elevan y otras se reducen. Por ejemplo, los fondos mutuos de renta variable en su mayoría se mantienen sin cambios o disminuyen ligeramente, mientras que los fondos mutuos de renta fija y las categorías de ETF muestran aumentos modestos en varios segmentos. Continúa sin haber distinción entre ETF de gestión activa y ETF de gestión pasiva.
En particular:
- La TER máxima para los fondos de liquidez (i.e. money market) suben del 0,21% al 0,24%.
- La TER máxima para los ETF orientados a mercados emergentes aumentaron del 0,72% al 0,75%.
- La TER máxima para los fondos de capital privado y deuda privada subieron del 2,35% al 2,40%.
- La TER máxima para los fondos de fondos de capital privado y de deuda privada aumentaron hasta el 3,81%.
- La TER máxima para los títulos representativos de oro (ETFs de oro) disminuyeron ligeramente del 0,93% al 0,91%.
Las fuentes de datos y las metodologías estadísticas utilizadas para determinar estos valores fueron Morningstar para los fondos registrados y Preqin para los fondos de capital privado y deuda privada.
Adicionalmente, los requisitos de información de comisiones de los fondos feeder chilenos deben continuar cumpliendo con el estándar ILPA, alineándose con los sponsors que reciben inversiones directas.
TER máximas actualizadas (2025-2026)
Fondos mutuos nacionales y extranjeros y fondos de inversión nacionales (mobiliarios)
| Tipo Activo | Zona Geográfica | Estilo/Tipo Empresa | Anterior Comisión Máxima TER | Nueva Max TER |
| Accionario (Renta Variable) | Desarrollada, Emergente, Global | Índice | 0,30% | 0,30% |
| Desarrollada y Global | Otros | 0,99% | 0,99% | |
| Emergente | Otros | 1,18% | 1,17% | |
| Bonos (Renta fija) | Desarrollada | Índice | 0,11% | 0,12% |
| Alto Rendimiento | 0,80% | 0,80% | ||
| Otros | 0,63% | 0,64% | ||
| Emergente | 0,95% | 0,96% | ||
| Global | 0,71% | 0,75% | ||
| Balanceado | 0,97% | 0,97% | ||
| Liquidez | 0,21% | 0,24% | ||
| Títulos Representativos de Índices Financieros (ETF) | ||||
| Tipo Activo | Zona Geográfica | Estilo/Tipo Empresa | Anterior Comisión Máxima TER | Nueva Max TER |
| Acciones (Renta Variable) | Desarrollada y Global | 0,60% | 0,60% | |
| Emergente | 0,72% | 0,75% | ||
| Bonos (Renta Fija) | Desarrollada y Global | Otros | 0,39% | 0,42% |
| Emergente | 0,50% | 0,53% | ||
| Desarrollada y Global | Alto rendimiento | 0,50% | 0,53% | |
| Activos Alternativos | ||||
| Tipo de Inversión | TER Max.
Anterior |
Nueva TER Max. | ||
| Capital Privado (incluye coinversión) | 2,35% | 2,40% | ||
| Deuda Privada (incluye coinversión) | 2,35% | 2,40% | ||
| Fondo de Fondos Capital Privado | 3,75% | 3,81% | ||
| Fondo de Fondos Deuda Privada | 3,75% | 3,81% | ||
| Fondos de Inversión Nacionales Inmobiliarios y de Infraestructura | 2,00% | 2,01% | ||
| Título representativo de oro ETFs | 0,93% | 0,91% |
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